Scale-up : un pacte pour attirer les capitaux et soutenir leur expansion dans l’UE

Scale-up : un pacte pour attirer les capitaux et soutenir leur expansion dans l’UE

Face à la pénurie d’investisseurs capables d’accompagner les innovations européennes jusqu’à leur mise sur le marché, la Commission européenne multiplie les initiatives pour diversifier les sources de financement et faire émerger des champions européens.  Après la présentation par la Commission, début septembre, d’une proposition d’acte législatif européen sur l’innovation, elle cherche plus particulièrement à soutenir les « scale-up », ces anciennes « start-up » dont le modèle économique a fait ses preuves et qui peuvent désormais prétendre à une phase d’hypercroissance et d’industrialisation. Cette étape de leur développement est décisive pour s’imposer à l’international, tout en préservant leur ancrage européen et en leur évitant de devoir rechercher ces financements hors de l’Union.

Lors du sommet « TechEU », organisé à Luxembourg et consacré au financement de l’innovation, la Commission et la Banque européenne d’investissement (BEI) ont lancé, mardi 22 septembre, le « pacte des investisseurs institutionnels européens », destiné à orienter davantage de capitaux de long terme vers ces sociétés. Ce pacte cherche à répondre à un constat : l’Europe dispose d’un important volume d’épargne institutionnelle (auprès des fonds de pension, des assureurs, des banques et d’autres investisseurs institutionnels), mais seule une part limitée de ce capital est orientée vers le capital-risque.

Le pacte s’articule autour de deux piliers complémentaires :

• Un forum de dialogue politique, piloté par la Commission, pour favoriser des échanges réguliers avec les investisseurs institutionnels sur les évolutions réglementaires et les politiques européennes d’investissement ;
• Une plateforme d’investissement, pilotée par la BEI, faisant office de point d’accès pour les investisseurs institutionnels à des opportunités d’investissement et à des informations de marché sur l’écosystème européen. Elle vise à faciliter la revente des participations, afin que les premiers investisseurs puissent récupérer leur mise et réaliser des gains.

Les investissements pourront notamment s’appuyer sur plusieurs instruments financiers déjà existants : l’initiative européenne des champions technologiques 2.0, dotée d’une enveloppe de 15 Md€, le Fonds Scaleup Europe, doté d’une enveloppe de 5 Md€, ou encore les instruments d’InvestEU.

Lors de ce lancement, la Commission et la BEI ont fait savoir que 13 investisseurs institutionnels avaient déjà exprimé leur intention de participer au dispositif. Leur identité n’a cependant pas été annoncée, et ils n’ont pas encore versé de capital. Le pacte constitue en effet un engagement volontaire, et non une obligation, pour les investisseurs institutionnels d’investir dans les « scale-up ». Il propose plutôt une architecture destinée à coordonner et mobiliser les capitaux, en facilitant l’accès des investisseurs institutionnels aux instruments et opportunités européens, existants comme nouveaux. À terme, l’ambition de la Commission est de faciliter le financement des entreprises européennes dans des secteurs stratégiques comme l’IA, le quantique, les semi-conducteurs, la robotique ou les biotechnologies.

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